Probabilités de taux : lire les attentes des marchés
« Le marché donne 80 % de chances à une hausse de taux. » La phrase revient avant chaque réunion de banque centrale, et presque personne ne dit d'où sort le chiffre. Ces probabilités de taux ne viennent ni d'un sondage, ni d'un modèle d'économiste : elles se déduisent, par une règle de trois, du prix de contrats à terme sur le taux au jour le jour. C'est leur force — de l'argent est engagé — et leur limite : un prix n'est pas un pronostic. Ce guide explique sur quels contrats reposent ces probabilités, comment se fait le calcul, ce que fait l'outil FedWatch, comment l'on procède en zone euro avec l'€STR, ce que le chiffre ne dit pas, et six erreurs de lecture.