Résultats d’entreprises : lire une saison de publications
Quatre fois par an, pendant six semaines, les résultats d'entreprises prennent le pas sur la macroéconomie dans la conduite des marchés d'actions. C'est la saison des résultats : des centaines de sociétés publient leurs comptes trimestriels, et chaque publication est aussitôt comparée non à l'année précédente, mais à ce que les analystes attendaient. De là vient le paradoxe qui déroute le lecteur : un bénéfice record suivi d'une chute du titre, une perte suivie d'un bond. Ce guide explique ce que publie une société et quand, ce qu'est un bénéfice par action, comment se forme le consensus, pourquoi c'est la surprise et non le chiffre qui déplace un cours, ce que valent les perspectives, et six erreurs de lecture.
Indices boursiers : comment ils sont construits et lus
Les indices boursiers sont les nombres les plus regardés de la finance, et l'on oublie presque toujours qu'ils sont fabriqués. « Le CAC 40 gagne 1 % », « Wall Street recule » : derrière chaque phrase, il y a une liste de sociétés que quelqu'un a choisies, une règle qui fixe le poids de chacune, et une décision sur ce que l'on fait des dividendes. Changez l'un de ces trois paramètres, et le même marché donne un autre chiffre. Le Dow Jones et le S&P 500 ne mesurent pas la même chose ; le DAX allemand et le CAC 40 français ne comptent pas de la même façon. Ce guide explique ce qu'est un indice, les trois manières de le pondérer, qui décide de sa composition, ce que change le traitement des dividendes, ce que pèsent vraiment les plus grandes valeurs, et six erreurs de lecture.
Corrélation entre actifs : comment la lire
« Les actions baissent à cause des taux. » « L'or monte avec le dollar qui baisse. » « Le pétrole pèse sur la Bourse. » Chacune de ces phrases affirme une corrélation entre actifs — et aucune ne dit sur quelle période, avec quelle mesure, ni à partir de quelles données. Une corrélation n'est pas une propriété d'un actif : c'est une mesure datée d'une relation, calculée sur une fenêtre et à une fréquence choisies. La même paire peut afficher −0,5 sur soixante séances et zéro sur cinq cents. Ce guide explique ce que le coefficient mesure, comment le calculer soi-même, ce que valent les paires les plus citées, et les pièges qui transforment un chiffre en slogan.