Semaine du 28 sept. au 2 oct. : emploi, inflation, PIB

Enjeu dominant de la semaine : la séquence macroéconomique américaine emploi-inflation-croissance (JOLTS mardi, PIB T2 troisième estimation et PCE août mercredi, rapport mensuel sur l’emploi vendredi) constitue le pôle narratif central de la semaine du 28 septembre au 2 octobre 2026. Ces publications calibrent la trajectoire de la demande intérieure, des pressions salariales et de la persistance inflationniste dans le sillage direct de la hausse des taux directeurs décidée par le FOMC en septembre 2026, qui a porté la fourchette cible des fonds fédéraux à 3,75 %–4,00 % en vigueur depuis le 17 septembre 2026.

Les canaux de transmission prioritaires sont les anticipations de taux (courbe des Treasuries, dollar), les multiples actions via le coût du capital, et les primes de risque sur les marchés obligataires. Le rendement du Treasury 10 ans (^TNX) a terminé la séance à 5,18 % le 25 septembre 2026, nouveau sommet de clôture sur 52 semaines, en hausse de 19 pb sur la semaine écoulée. Le rendement du 30 ans (^TYX) a également inscrit un nouveau sommet de clôture sur 52 semaines à 5,50 %. Ces niveaux placent les publications de la semaine dans un contexte de sensibilité élevée aux surprises sur l’emploi et l’inflation PCE.

Les points clés à retenir

1. La semaine du 28 septembre au 2 octobre 2026 est dominée par une séquence macroéconomique américaine dense : l’enquête JOLTS (mardi 29 septembre, BLS), la troisième estimation du PIB T2 2026 et les données de revenus et dépenses des ménages incluant le PCE headline et core d’août 2026 (mercredi 30 septembre, BEA), et le rapport mensuel sur l’emploi de septembre 2026 (vendredi 2 octobre, BLS). Ces quatre publications constituent l’ensemble des événements du calendrier officiel BLS/BEA/FOMC pour cette fenêtre.
2. Le rendement du Treasury 10 ans a terminé la séance à 5,18 % le 25 septembre 2026, nouveau sommet de clôture sur 52 semaines, en hausse de 19 pb sur la semaine écoulée. Le rendement du 30 ans a clôturé à 5,50 %, également nouveau sommet de clôture sur 52 semaines, en hausse de 17 pb sur la semaine. Ces niveaux placent les publications de la semaine dans un contexte de sensibilité élevée aux surprises sur l’emploi et l’inflation.
3. La dernière publication officielle du PCE disponible portait sur juillet 2026 : le PCE headline s’établissait à 3,7 % en glissement annuel (juillet 2026, source BEA) et le PCE core à 3,3 % en glissement annuel (juillet 2026, source BEA). La publication du PCE d’août 2026 le 30 septembre constituera la prochaine lecture de l’indicateur d’inflation préféré de la Réserve fédérale.
4. La fourchette cible des fonds fédéraux est de 3,75 %–4,00 %, en vigueur depuis le 17 septembre 2026. La prochaine réunion du FOMC est programmée les 27 et 28 octobre 2026, avec communiqué le 28 octobre 2026 (calendrier officiel du Board of Governors).

Ce que contient l’édition complète

Cette synthèse est extraite de La Note Sentinelle du 28 septembre 2026 (la semaine à venir), envoyée à ses abonnés à 7h. L’édition complète ajoute le calendrier commenté des publications officielles de la semaine et les niveaux techniques à surveiller sur neuf actifs. Chaque chiffre y porte sa source et sa date ; l’édition n’est envoyée qu’après des contrôles déterministes et bloquants, toute correction intervenant avant l’envoi.

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