NFP +29 000 en septembre

Le facteur dominant de la semaine du 28 septembre au 2 octobre 2026 est la publication, le 2 octobre, du rapport Employment Situation de septembre par le BLS : les créations nettes d’emplois non agricoles ont atteint +29 000, très en deçà du consensus d’environ 90 000, avec des révisions cumulées de −60 000 sur juillet et août. Ce ralentissement marqué du marché du travail a reconfiguré les anticipations de politique monétaire dans un contexte où la fourchette cible des fed funds est déjà à 3,75 %–4,00 % depuis le 17 septembre 2026.

Ce signal d’emploi s’est superposé à une semaine dense en publications macroéconomiques. Le BEA a publié le 30 septembre la troisième estimation du PIB réel du deuxième trimestre 2026, révisée à +2,2 % en rythme annualisé, et les données Personal Income and Outlays d’août, qui font apparaître un PCE headline à 3,4 % en glissement annuel (août 2026) et un PCE core à 3,0 % en glissement annuel (août 2026), selon le BEA. Les dépenses de consommation personnelles ont progressé de 0,9 % en valeur courante en août. L’ISM Manufacturing PMI de septembre, publié le 1er octobre par l’ISM, s’est établi à 54,5 points, avec un indice des prix payés à 77,9 points, en hausse de 6,8 points par rapport à août.

Les points clés à retenir

1. Le facteur dominant de la semaine est le rapport Employment Situation de septembre 2026 (BLS, 2 octobre 2026) : NFP à +29 000, taux de chômage à 4,2 %, révisions cumulées de −60 000 sur juillet et août. Ce signal de ralentissement du marché du travail a reconfiguré les anticipations de politique monétaire en fin de semaine, dans un contexte de fourchette fed funds à 3,75 %–4,00 % en vigueur depuis le 17 septembre 2026.
2. Le PCE headline s’établit à 3,4 % en glissement annuel en août 2026, selon le BEA (publication du 30 septembre 2026). Le PCE core s’établit à 3,0 % en glissement annuel en août 2026, selon le BEA (même publication). Les deux mesures restent nettement au-dessus de la cible de 2 % de la Fed.
3. Le PIB réel du T2 2026 a été révisé à +2,2 % en rythme annualisé (troisième estimation, BEA, 30 septembre 2026), soit +0,7 point par rapport à la deuxième estimation. La coexistence d’une croissance révisée en hausse et d’un marché du travail qui ralentit caractérise le diagnostic de soft-landing sous contrainte de la semaine.
4. L’ISM Manufacturing PMI de septembre 2026 s’établit à 54,5 points (ISM, 1er octobre 2026), avec un indice des prix payés à 77,9 points, en hausse de 6,8 points par rapport à août. Cette poussée des prix payés signale des pressions de coûts susceptibles de se transmettre à l’inflation core avec retard.

Ce que contient l’édition complète

Cette synthèse est extraite de La Note Sentinelle du 4 octobre 2026 (revue de la semaine), envoyée à ses abonnés à 7h. L’édition complète ajoute le bilan chiffré de la semaine, la rotation sectorielle et l’analyse technique hebdomadaire de neuf actifs. Chaque chiffre y porte sa source et sa date ; l’édition n’est envoyée qu’après des contrôles déterministes et bloquants, toute correction intervenant avant l’envoi.

Lire une édition complète · S’abonner — 29 € par mois, sans engagement

AVERTISSEMENT LÉGAL : Ce document est produit par le moteur d’intelligence SPECULA. Il est strictement destiné à des fins d’information stratégique. Les informations et analyses contenues dans ce rapport ne constituent en aucun cas des conseils en investissement, des recommandations d’achat ou de vente, ou une sollicitation financière. SPECULA ne peut être tenu responsable de pertes financières résultant de l’utilisation de ces données. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Les analyses AI peuvent contenir des erreurs ; vérifiez toujours les sources indépendamment.