L’inflation PCE d’août ressort à 3,4 % sur un an

Le facteur dominant de la séance du 30 septembre 2026 est la publication simultanée, par le Bureau of Economic Analysis, des données PCE d’août 2026 et de la troisième estimation du PIB du deuxième trimestre 2026. Le PCE headline s’est établi à 3,4 % en glissement annuel (août 2026) et le PCE core à 3,0 % en glissement annuel (août 2026), deux lectures inférieures aux anticipations du consensus selon la presse de référence. Ces chiffres ont réduit les probabilités implicites d’un resserrement supplémentaire de la Réserve fédérale en octobre, dans un contexte où la fourchette cible des fed funds demeure à 3,75 %–4,00 % depuis le 17 septembre 2026.

Cette modération de l’inflation coexiste avec des données de croissance résilientes : le PIB réel du T2 2026 a été révisé à +2,2 % annualisé par le BEA (contre +1,5 % en deuxième estimation), et le rapport ADP a enregistré +90 000 créations d’emplois privés en septembre 2026. La tension entre désinflation relative et vigueur de la demande intérieure structure l’ensemble des corrélations de séance.

Les points clés à retenir

1. Le Bureau of Economic Analysis a publié le 30 septembre 2026 un PCE headline à 3,4 % en glissement annuel (août 2026) et un PCE core à 3,0 % en glissement annuel (août 2026), deux lectures inférieures aux anticipations du consensus. Ces chiffres réduisent la pression immédiate sur la Réserve fédérale pour un resserrement supplémentaire en octobre, dans un contexte où la fourchette cible des fed funds demeure à 3,75 %–4,00 % depuis le 17 septembre 2026 (Federal Reserve).
2. Le BEA a révisé le PIB réel du T2 2026 à +2,2 % annualisé (troisième estimation), en hausse de 0,7 point de pourcentage par rapport à la deuxième estimation (+1,5 %), selon le BEA. Cette révision confirme la résilience de la demande intérieure américaine et exerce une pression haussière sur les rendements longs via les anticipations de croissance nominale.
3. Le rendement du Trésor américain à 10 ans a terminé la séance à 5,29 %, son plus haut de clôture sur 52 semaines, en hausse de +4 points de base sur la séance et de +13 points de base sur la semaine. La tension entre modération du PCE et maintien des rendements longs à des niveaux élevés constitue la contradiction centrale de la séance du 30 septembre 2026.
4. Le PMI manufacturier officiel chinois est repassé en zone d’expansion à 50,1 en septembre 2026 (NBS China), soutenant le Nikkei 225 (+1,94 % sur la séance) et le Hang Seng (+0,37 %). Le cuivre (contrat à terme) a progressé de +0,24 % sur la séance, mais reste en recul de −2,37 % sur la semaine.

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