Rapport emploi US septembre 2026 : NFP +29 000

Le facteur dominant de la séance du 02 octobre 2026 est la publication du rapport sur la situation de l’emploi de septembre par le Bureau of Labor Statistics : les créations d’emplois non agricoles se sont établies à +29 000, très en deçà du consensus de marché situé autour de 90 000, tandis que le taux de chômage progressait à 4,2 % et que les révisions cumulées sur juillet-août soustrayaient 60 000 emplois au total. Ce signal de refroidissement marqué du marché du travail a déclenché un repricing immédiat des anticipations monétaires, la probabilité d’une hausse des fed funds en octobre tombant sous 25 %.

Ce mouvement s’inscrit dans un environnement de pressions inflationnistes persistantes. Le BEA a publié le 30 septembre 2026 les données Personal Income and Outlays d’août : le PCE headline s’établissait à 3,4 % en glissement annuel (août 2026), selon le BEA. Le PCE core ressortait à 3,0 % en glissement annuel (août 2026), selon le BEA. Ces niveaux maintiennent la fourchette cible des fed funds à 3,75 %–4,00 %, en vigueur depuis le 17 septembre 2026. La tension entre un marché du travail qui se refroidit et une inflation encore éloignée de la cible constitue le nœud analytique central de cette séance.

Les points clés à retenir

1. Rapport emploi septembre 2026 — signal dominant de la séance. Le BLS a publié le 2 octobre 2026 un NFP de +29 000 pour septembre (contre un consensus d’environ 90 000), un taux de chômage à 4,2 % et des révisions cumulées de −60 000 sur juillet-août. La probabilité implicite d’une hausse des fed funds en octobre est tombée sous 25 %. Ce signal a soutenu les indices actions et pesé sur les instruments sensibles à la dynamique des taux d’intérêt nets.
2. Inflation PCE — persistance au-dessus de la cible. Le PCE headline s’établissait à 3,4 % en glissement annuel (août 2026), selon le BEA (publication du 30 septembre 2026). Le PCE core ressortait à 3,0 % en glissement annuel (août 2026), selon le BEA. Ces niveaux maintiennent la fourchette cible des fed funds à 3,75 %–4,00 %, en vigueur depuis le 17 septembre 2026, et soutiennent une prime de terme élevée sur les rendements longs.
3. Rendement UST 10 ans — tension persistante. Le rendement du Treasury 10 ans a terminé la séance à 5,28 % (+4 points de base par rapport à 5,24 % lors de la séance précédente), après avoir touché 5,34 % en séance le 1er octobre 2026. L’iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) a clôturé à son plus bas de clôture sur 52 semaines à 77,48 USD.

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