Revue du 21 au 25 septembre : la croissance privée accélère

Facteur dominant de la semaine : la confirmation d’une croissance privée accélérée des deux côtés de l’Atlantique — matérialisée par les flash PMIs S&P Global du 23 septembre — a renforcé les anticipations de politique monétaire restrictive durable (« higher for longer ») dans le prolongement de la hausse de 25 points de base décidée par le FOMC le 16 septembre 2026, portant la fourchette cible des fed funds à 3,75 %–4,00 % en vigueur depuis le 17 septembre 2026.

Le composite US a atteint 58,4 points en septembre 2026 (flash), selon S&P Global, son niveau le plus élevé depuis juillet 2021, avec des pressions sur les coûts d’inputs au plus haut depuis octobre 2022. La zone euro a enregistré 53,1 points en septembre 2026 (flash), selon S&P Global, son niveau le plus élevé depuis avril 2023. Ces lectures ont coexisté avec un PCE headline à 3,7 % en glissement annuel (juillet 2026), selon le BEA, et un PCE core à 3,3 % en glissement annuel (juillet 2026), selon le BEA, confirmant la persistance de l’inflation sous-jacente.

Les points clés à retenir

1. Le facteur dominant de la semaine du 21 au 25 septembre 2026 est la confirmation d’une croissance privée accélérée (PMI composite US à 58,4 points et PMI composite zone euro à 53,1 points, tous deux flash de septembre 2026, S&P Global), renforçant les anticipations de politique monétaire restrictive durable dans le prolongement de la hausse de 25 points de base du FOMC du 16 septembre 2026 (fourchette fed funds à 3,75 %–4,00 % en vigueur depuis le 17 septembre 2026, Federal Reserve).
2. Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans (^TNX) a terminé la séance à 5,18 % le 25 septembre 2026, un plus haut de clôture sur 52 semaines, en hausse de 19 points de base sur la semaine et de 2 points de base sur la séance. Le rendement à 30 ans (^TYX) a clôturé à 5,50 %, également un plus haut de clôture sur 52 semaines, en hausse de 17 points de base sur la semaine.
3. Les semi-conducteurs constituent le secteur en tête de la rotation sectorielle cette semaine, avec une performance moyenne équipondérée de +4,77 % sur 6 titres suivis (NVDA, TSM, AVGO, AMD, MU, SMH). Les métaux précieux (GC=F, −2,34 %) constituent le secteur en queue.
4. AMD a clôturé à 630,63 USD le 25 septembre 2026, un plus haut de clôture sur 52 semaines, avec une amplitude hebdomadaire de 18,00 % (plus haut à 639,00 USD, plus bas à 541,53 USD), très nettement supérieure à sa variation nette de +12,65 %. MU (Micron Technology) a affiché une amplitude hebdomadaire de 13,39 % pour une variation nette de +6,54 %, illustrant la volatilité intra-semaine sur le segment mémoire et calcul IA.

Ce que contient l’édition complète

Cette synthèse est extraite de La Note Sentinelle du 27 septembre 2026 (revue de la semaine), envoyée à ses abonnés à 7h. L’édition complète ajoute le bilan chiffré de la semaine, la rotation sectorielle et l’analyse technique hebdomadaire de neuf actifs. Chaque chiffre y porte sa source et sa date ; l’édition n’est envoyée qu’après des contrôles déterministes et bloquants, toute correction intervenant avant l’envoi.

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