Prix de l’or : ce qui le fait bouger, comment le lire
Le prix de l'or est le plus ancien cours du monde, et l'un des plus mal lus. Il n'existe pas « un » prix de l'or, mais une référence fixée deux fois par jour à Londres, un contrat à terme coté presque sans interruption à New York, et des prix au gramme qui en découlent. L'or ne verse ni coupon ni dividende : sa valeur ne se déduit d'aucun flux, elle se négocie. Ceux qui la négocient ont changé — depuis 2022, les banques centrales achètent à un rythme sans équivalent récent — et une relation que l'on croyait établie, celle qui liait l'or aux taux réels, s'est distendue. Ce guide explique où se forme le prix, dans quelle unité, qui achète, ce qui le fait bouger, et six erreurs de lecture.
Indice dollar (DXY) et EUR/USD : comment les lire
L'indice dollar est cité chaque jour comme « la valeur du dollar ». C'est un raccourci. L'indice que les écrans nomment DXY mesure le dollar contre six devises seulement, choisies en 1973, et l'euro y pèse à lui seul 57,6 % : quand le DXY bouge, c'est d'abord l'EUR/USD qui a bougé, vu dans un miroir. Ce guide explique comment l'indice est construit et calculé, ce qu'il laisse hors champ — le yuan, le peso mexicain, le won —, en quoi l'indice large de la Réserve fédérale raconte une autre histoire, comment se lit une cotation EUR/USD, ce qu'est le taux de référence de la BCE, ce qui fait bouger une devise, et six erreurs de lecture que l'on rencontre chaque semaine.
PMI et ISM : lire les indices des directeurs d’achat
Un PMI est la réponse la plus rapide que l'économie donne à la question « comment va l'activité ce mois-ci ? ». Avant le PIB, avant la production industrielle, avant l'emploi, des milliers de directeurs d'achat disent simplement si leurs commandes, leur production, leurs effectifs et leurs prix ont monté, baissé ou stagné. De ces réponses naît un indice dont tout le monde connaît le seuil — 50 — et dont presque personne ne connaît la construction. Or il existe deux familles d'indices, celle de S&P Global et celle de l'ISM, qui ne pondèrent pas les mêmes questions, ne sortent pas le même jour et ne disent pas toujours la même chose. Ce guide explique ce que mesure un PMI, comment il se calcule, quand il paraît, et six erreurs de lecture courantes.
Rapport sur l’emploi américain : comment le lire
Le premier vendredi du mois, à 8h30 heure de Washington — 14h30 à Paris —, le Bureau of Labor Statistics publie le rapport sur l'emploi américain, que les marchés appellent les « NFP » (non-farm payrolls). C'est la publication la plus attendue du calendrier : elle déplace les taux, le dollar et les indices en quelques secondes. Elle est aussi la plus mal lue, parce qu'elle contient deux enquêtes qui ne mesurent pas la même chose, des révisions qui réécrivent les mois précédents, et une marge d'erreur plus large que la plupart des variations commentées. Ce guide explique ce que contient le rapport, comment le BLS le construit, ce que valent ses chiffres et leurs révisions, où le lire à la source, et les erreurs qui reviennent chaque mois.
Indices des prix : CPI, PCE, IPCH — comment les lire
Trois fois par mois, un chiffre d'inflation tombe à heure fixe et déplace les marchés en quelques secondes : le CPI du Bureau of Labor Statistics, le PCE du Bureau of Economic Analysis, l'IPCH d'Eurostat. Les titres les résument par un seul nombre. Ils en contiennent des centaines, et ils ne mesurent pas la même chose : ni le même panier, ni la même population, ni la même formule. Ce guide explique ce que sont les indices des prix, ce qui distingue le CPI du PCE et l'IPCH des deux autres, pourquoi les banques centrales lisent la version « sous-jacente », où trouver les chiffres à la source et à quelle heure de Paris, et les confusions les plus fréquentes dans la presse.
Pétrole Brent et WTI : comprendre les prix du baril
Le même soir, deux journaux annoncent « le baril » à deux prix différents — et tous deux ont raison. L'un cite le Brent, l'autre le WTI ; l'un un contrat de novembre, l'autre un contrat d'octobre ; l'un un règlement de bourse, l'autre une cotation en séance. Le pétrole Brent et WTI n'est pas un prix mais une famille de prix : deux qualités de brut, deux lieux de livraison, deux bourses, un marché physique et un marché à terme. Ce guide explique ce qui distingue les deux références, comment leurs contrats sont construits, où lire un prix officiel et à quelle heure, ce que disent les rapports de l'EIA, de l'AIE et de l'OPEP, et les pièges qui font écrire « 100 dollars » sans dire de quoi.
Courbe des taux : lire les rendements obligataires
Chaque jour ouvré, vers 21h30 à Paris, le Trésor américain publie une ligne de douze chiffres : le rendement exigé pour lui prêter à un mois, à trois mois, à deux ans, à dix ans, à trente ans. Cette ligne, c'est la courbe des taux — la grille tarifaire du temps. Elle ne dit pas ce qui arrivera ; elle dit ce que les investisseurs exigent aujourd'hui pour chaque horizon, et ce qu'ils y ont déjà intégré. Ce guide explique comment un rendement obligataire se forme, ce que contient la courbe, ce que signifie son inversion, où lire les chiffres officiels aux États-Unis et dans la zone euro, et les confusions que la presse entretient à son sujet.
Corrélation entre actifs : comment la lire
« Les actions baissent à cause des taux. » « L'or monte avec le dollar qui baisse. » « Le pétrole pèse sur la Bourse. » Chacune de ces phrases affirme une corrélation entre actifs — et aucune ne dit sur quelle période, avec quelle mesure, ni à partir de quelles données. Une corrélation n'est pas une propriété d'un actif : c'est une mesure datée d'une relation, calculée sur une fenêtre et à une fréquence choisies. La même paire peut afficher −0,5 sur soixante séances et zéro sur cinq cents. Ce guide explique ce que le coefficient mesure, comment le calculer soi-même, ce que valent les paires les plus citées, et les pièges qui transforment un chiffre en slogan.
Calendrier économique : comment le lire chaque semaine
Chaque semaine, une quarantaine de publications économiques tombent entre Tokyo, Francfort et Washington. Quatre ou cinq d'entre elles déplaceront les marchés ; les autres ne seront lues que par les spécialistes du secteur concerné. Savoir lire un calendrier économique, c'est savoir trier — et savoir trier suppose de connaître la source de chaque ligne, sa période de référence, son heure exacte à Paris et ce que le marché en attend. Ce guide donne la méthode, les sources officielles et les pièges, pour transformer un agenda encombré en outil de lecture hebdomadaire.
Taux directeurs : comment la Fed et la BCE décident
Huit fois par an à Washington, huit fois par an à Francfort, une phrase de quelques mots fixe le prix de l'argent pour des centaines de millions de personnes. Les taux directeurs sont la variable la plus commentée de la finance, et l'une des plus mal comprises : on confond les taux entre eux, on prend une projection pour une promesse, on lit une décision sans savoir ce que le marché avait déjà intégré. Ce guide explique, sans jargon inutile, comment la Réserve fédérale américaine et la Banque centrale européenne décident, selon quel calendrier, avec quels outils, et par quels canaux leurs décisions atteignent les actifs cotés.
Indicateurs macroéconomiques : le guide complet
Un chiffre tombe à 14h30, et en quelques secondes les rendements obligataires bougent, le dollar se réajuste, les indices ouvrent dans un sens ou dans l'autre. Ce chiffre est un indicateur macroéconomique. Il y en a des dizaines chaque mois, tous ne se valent pas, et la plupart des lecteurs de presse financière n'en connaissent ni l'émetteur, ni la méthode, ni la bonne façon de les lire. Ce guide de référence les passe en revue un par un : ce qu'ils mesurent, qui les publie, à quelle heure, et ce que les marchés y cherchent réellement.